Un informe de la consultora Quantum Finanzas indicó que el Banco Central retiró casi el 85% de los pesos emitidos durante 2026 para la compra de divisas, y detectó una recuperación del crédito al sector privado.
Hasta el 20 de julio, el Banco Central (BCRA) compró 12.651 millones de dólares al sector privado, lo que implicó una emisión de 17,9 billones de pesos. No obstante, la base monetaria aumentó solo 2,7 billones de pesos en el mismo período. La expansión nominal de la cantidad de dinero en circulación fue del 6,2%, frente a una inflación acumulada del 18,3%.
Según el informe de Quantum Finanzas, la diferencia entre la emisión y el incremento de la base monetaria se explica por operaciones del BCRA y del Tesoro destinadas a retirar pesos. El BCRA absorbió 7,1 billones de pesos mediante operaciones con entidades financieras. El Tesoro, por su parte, utilizó fondos propios para comprar divisas al BCRA por el equivalente a 9,9 billones de pesos.
En cuanto al crédito al sector privado, el informe señaló una mejora reciente en los depósitos y préstamos en pesos, tras el retroceso registrado durante buena parte del segundo trimestre. Los préstamos en pesos al sector privado crecieron un 0,6% mensual en términos reales. El financiamiento a empresas avanzó un 2,1%, mientras que los créditos al consumo cayeron un 0,8%.
La consultora afirmó que “la recuperación del crédito puede estar indicando no solo un mayor dinamismo de la actividad económica, sino también anticipando un proceso de reducción de la mora”. No obstante, advirtió que las tasas de interés continúan en niveles elevados: para préstamos personales y tarjetas de crédito la Tasa Nominal Anual (TNA) supera el 60%, mientras que para adelantos a empresas ronda el 25%.
Los depósitos privados mostraron una mejora del 1,1% mensual real en los últimos 30 días. Los fondos transaccionales crecieron un 5,1% y los plazos fijos retrocedieron un 1,7%.
Paralelamente, el Ministerio de Economía enfrentará esta semana una licitación de deuda para renovar vencimientos por aproximadamente 8,4 billones de pesos. La operación se produce luego de que en la primera licitación de julio el Tesoro alcanzara un rollover del 183%. El Tesoro también canjeó el 45% de una Letra vinculada al dólar con vencimiento a fines de julio, trasladando obligaciones por unos 1.895 millones de dólares hacia agosto y diciembre de 2028.